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銀廣夏：我拿什么拯救你？
□本報記者鄭小蘭/文
去年8月，“銀廣夏陷阱”被揭露引發了中國證券市場嚴重的信任危機,銀廣夏自已也成為市場遺棄的對象,連續十六個跌停創造了中國股市的一個記錄。隨著新的退市制度出臺,像銀廣夏這樣的問題股自然成為退市的熱門。
不過，出人意料的是，這樣一個危險的問題股卻成了市場的活躍份子，近期又成為漲升行情中表現出色的強勢股。銀廣夏如此風光的一個主要原因是深圳中聯實業入主拉開了銀廣夏二度重組的帷幕。
事實上，在銀廣夏東窗事發不久，銀廣夏董事局就已清楚地認識到：如果能夠重組成功，將是公司最好的出路。當地政府對此也很重視，分管寧夏證券事務的自治區主席助理張來武對媒體強調，“銀廣夏公司應當根據國家有關法律法規和政策規定，積極進行資產重組，盡快走出因虛報巨額利潤而陷入的困境，盡可能減少股民的損失�！�
然而盡管銀廣夏重組的條件越降越低，但國內外企業對此的反應顯得有點冷淡。據說，銀廣夏重組的消息放出去一個星期后，只有山東的一家企業發來函電，表達了想和銀廣夏合作的意向。
10月底，銀廣夏重組終于有了進展。10月29日銀廣夏四家法人股東與深圳發特實業有限公司簽定股份轉讓協議，不過，令人失望的是，發特公司并沒有給出一個詳細具體可操作的重組實施方案，也無具體的重組實施時間表。
更讓人疑惑的是，據發特提供的資料顯示，發特公司注冊資金僅為2000萬元人民幣，經審計截至2001年6月30日止，該公司凈資產為6948萬元，負債為1.5億元。當即就有人指出，，與銀廣夏相比(銀廣夏2001年6月30日中報顯示：總資產22億元，負債17億元，凈資產5億元)，深發特公司有何實力來重組銀廣夏?
隨著媒體的窮追不舍地挖掘，深圳發特“原形畢露”，不僅自身已被掀了個底朝天，其背后的海南國泰重組瓊海德不甚成功的往事以及收購深圳經濟協作發展公司也被不斷提起。市場對于深圳發特重組銀廣夏開始懷疑。果然不出所料，12月7日銀廣夏四家股東終止股權轉讓協議，宣布重組失敗，期間短短38天，銀廣夏的首次重組可謂曇花一現。
事實上，對于任何一家公司，銀廣夏都是塊燙手山芋。銀廣夏的遺留問題顯然已成為揮之不去的痛。根據中國證監會的查處結果，由于銀廣夏虛報利潤，其1999年及2000年經調整后的實際業績應為虧損，加上該公司已就2001年度業績發布預虧公告，因此將出現連續三年虧損，從而面臨退市困境。
而信用危機又導致銀廣夏資金鏈斷裂，自造假事件曝光以后，多家銀行和金融機構向其催收借款，據銀廣夏已公告，其有關償還銀行債務和連帶責任的多宗法律判決均已生效，涉及金額高達4．2億余元。而銀廣夏債務黑洞到底有多大、其資產質量到底怎么樣，還要等到4月19日銀廣夏的財務審計報告出來后才能知曉。顯然，龐大的債務使得銀廣夏重組變得更為復雜。
但是，臥虎藏龍的市場對銀廣夏這個造假英雄卻似乎格外垂青。2002年02月07日，名不經傳的中聯實業股份有限公司跳出來重組銀廣夏， 此次擬轉讓的銀廣夏法人股總計7590萬股，占銀廣夏總股本的15.02％，轉讓價將依據銀廣夏2001年底經審計的每股凈資產確定。轉讓方與中聯實業同時簽訂了《股份托管協議》，在股份過戶之前由中聯實業托管這部分股權，中聯實業將成為銀廣夏第一大股東。
深圳發特“火速重組”鬧劇剛剛收場，投資者不禁懷疑中聯實業此番入主銀廣夏是否會成為第二個發特？針對市場對中聯實業重組實力的懷疑，中聯實業副總經理、重組銀廣夏項目組負責人金愛軍表示，只要重組過程是合規合法的，任何公司都有重組的權利。他認為，銀廣夏的主要問題是管理經營上有漏洞，中聯實業可以有效整合銀廣夏的現有資源。
從有關資料看，中聯實業是由建設部、電子工業部、國家建材工業局等部委所屬的11家大型國有企業發起的，主營業務為房地產開發、環保工程設計承建、投資等領域。截至2000年年底，中聯實業總資產5.2億元，凈資產2.5億元，凈利潤881萬元。
3月12日，銀廣夏召開了決定未來命運的第一次臨時股東大會上，在不透露一絲方案的情況下，銀廣夏二次重組神秘開場。
銀廣夏新任總裁金愛軍沒有對公司前景表示樂觀，他說，上半年的時間已近過半，銀廣夏的經營狀況持續惡化，目前已知的債務有17個億，8億多已涉訴，4億多已判決生效，部分已被執行，因此重組的難度增大。
由于去年年報已預虧，銀廣夏已公告將會因連續三年虧損而在年報公布后停牌，一直停到今年中報披露。如果虧損則要直接退市，風險相當大。
金愛軍表示，在中報結果沒有出來之前，誰也不敢說重組的結果。目前銀廣夏債務重組的主要目的是減少負債，減少財務費用。重組是要把銀廣夏現有資產的潛力挖掘出來，來自政府方面的支持很必要也很關鍵，但總體來看，重組變數很多。
看來，對于銀廣夏的重組誰也不敢打保票。銀廣夏能否浴火重生只有等待時間給出答案，然而不管怎樣，1月末以來，銀廣夏自2.12元起步，足足翻了一倍有余的火爆行情已足以讓投資者瞠目。
來源:財經周刊2002.3.25
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