如何分析上市公司年報

如何分析上市公司年報

    目前上市公司年報有兩種版本，一種是在公開媒體上披露的年報摘要，其內容相對比較簡單，另一版本是交易所網站披露的詳細版本。在詳細版本中，披露的信息內容比較詳細、全面，投資者如果想知道更多關于公司的信息，最好閱讀詳細版本的年報。年報內容一般很多，尤其詳細版年報通常有幾十頁的內容，因此，閱讀起來是要花費不少時間，而且需要一定的證券投資方面的知識。 
??在接受記者采訪時，一位姓李的投資者說，上市公司往往利用年報給投資者設置陷阱，銀廣夏就是一個典型的例子。１９９９年及２０００年年報中，銀廣夏的會計師事務所竟然出具了無保留意見的審計報告，這樣一來，上市公司年報的真實性還哪里有什么保障。所以，李先生不相信年報，對分析、研究上市公司的年報，然后據此做出投資決策持反對態度。
??中國銀河證券的肖漢平博士對李先生關于年報真實性的觀點并沒有直接作出評論。他認為，上市公司借年報造假的現象肯定是存在的，但就此否定年報的合理價值就過于片面，相信隨著證券監管機構對上市公司信息披露管理的加強，上市公司信息披露也將越來越規范。
??對于一個業余投資者來說，要對年報信息的真實性作出準確判斷是比較困難的，但投資者如果能夠仔細閱讀年報也可以從中發現一些有價值的信息。肖漢平認為，投資者首先要閱讀財務摘要指標，了解公司收益情況，比較公司業績的變化情況；其次，在分析財務報表（資產負債表、損益表、現金流量表）時，一些指標要重點考察，比如損益表中的主業收入、毛利、主業利潤、營業利潤、凈利潤的增長率，資產負債表中的應收賬款、存貨絕對變化和相對主業收入的比例等。如果指標出現明顯異常的變化，就需要尋找其變化的原因；第三，除了對財務報表進行分析外，公司年報中這樣幾方面的內容也需要認真閱讀，比如公司管理層對公司經營情況認可程度的信息、公司重大事件、財務報表的附注及注冊會計師的審計意見，從中可以了解公司和中介機構對公司經營情況的解釋；最后，對于業余投資者來說，對公司年報的真實性做出準確判斷是有困難的，如果條件允許的話，可以向專業人員進行咨詢。

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