英國AIM市場沿革

英國AIM市場沿革

　　20世紀80年代以來，英國圍繞著中小企業特別是科技企業的直接融資問題進行了艱苦的探索，先后設立了USM市場、AIM市場TECH市場。目前，英國可供選擇的市場（AIM）有上市公司700多家，總市值超過100億英鎊。
　　20世紀70年代前，英國長期堅持推行中小企業淘汰政策。1973年后，英國開始改變這種錯誤政策，轉而積極扶持中小企業的發展。80年代，英國相繼出臺了11項有關中小企業的法案，來推動中小企業的發展。在這種背景下，英國于1980年設立非掛牌證券市場（Unlisted Securities Market,USN)，當年有23家公司。到1989年底，USM共有上市公司448家，總市值為89.75億英鎊。這之后，USM市場逐年萎縮，至1996年關閉時只有12家公司和8.39億英鎊市值。
　　盡管USM市場受到挫折，但英國扶持中小企業發展的政策沒有變化。1995年，英國設立了可供選擇的市場（AIM），將目標定位為中小企業和初創企業上。AIM的上市標準較低，公司申請加入AIM市場只需符合以下條件：1、必須委派一位指定保薦人和指定經紀人；2、根據本國法律合法成立的公司，且為公眾公司和同類公司；3、公司的會計賬目符合英國或美國的通用會計準則；4、具有兩年的主營業務盈利紀錄。如果不符合該條件，董事和雇員必須同意自進入AIM之日起，至少一年內不得出售其持有的該公司證券所擁有的任何權益。
　　除此之外，倫敦交易所在1993年專門制定了科研類企業的上市規則；1999年制定了專門針對初創高科技企業的上市規則。在此基礎上，倫敦交易所于1999年11月正式建立倫敦科技板市場TECH－MARK，專門為具有科技創新的公司提供融資服務。任何申請在科技板上市的公司要求有三年財務紀錄，但不要求盈利；要求公司發行后，公眾持有股份超過25%；公司不要求有三年的經營業績和盈利要求，也沒有股東和高管人員出售股份的鎖定限制；對公司發售股份的數量要求至少達到3000萬美元，預期上市時公司市價總值不低于8000萬美元，公司應遵守季度信息披露制度。(山 石) 


來源：證券時報

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