- 相關推薦
簡述證券承銷的方式
簡述證券承銷的方式褚靜
據投資銀行在承銷過程中承擔的責任和風險的不同,承銷可分為包銷、盡力推銷及余額包銷三種形式。
。1)包銷(firm commitment)。即投資銀行按議定價格直接從發行者手中購進將要發行的全部證券,然后再出售給投資者。投資銀行必須在指定的期限內,包銷證券所籌的的資金全部交付給發行人。采用這種銷售方式,承銷商要承擔銷售和價格的全部風險,如果證券沒有全部銷售出去,承銷商只能自己“吃進”。這樣,發行失敗的風險就從發行者轉移給了承銷商。然而,承銷商承擔風險是要獲得補償的,這種補償通常就是通過擴大包銷差價來實現的。對于發行人而言,他無需承擔證券銷售不出去的風險,而且可以迅速籌集資金,因而特別適合于那些資金需求量大、社會知名度低而且缺乏證券發行經驗的發行人。
。2)代銷(best efforts)。即承銷商只作為發行公司的證券銷售代理人,按照規定的發行條件盡力推銷證券,發行結束后未售出的證券退還給發行人,承銷商不承擔發行風險。因此,盡力推銷也稱代銷。采用這種方式時,投資銀行與發行人之間純粹是代理關系,投資銀行為推銷證券而收取代理手續費。盡力推銷一般再以下情況下采用:①在投資銀行對發行公司信心不足時提出;(www.annahuzar.com)②信用度很高、知名度很大的發行公司為減少發行費用而主動向投資銀行提出采用;③在包銷談判失敗后提出采用。
。3)余額包銷(standby commitment)。通常發生在股東行使其優先認股權時,即需要在融資的上市公司在增發新股之前,向現有股東按其目前所持有股份的比例提供優先認股權,在股東按優先認股權認購股份后若還有余額,承銷商有義務全部買進這部分剩余股票,然后再轉售給投資公眾。
【簡述證券承銷的方式】相關文章:
證券承銷合同經典10-10
證券承銷合同實用11-19
股票承銷協議04-02
債券發行承銷協議04-18
《口技》教例簡述08-16
優秀護士事跡簡述10-17
論文:鄂倫春民族歌舞簡述08-11
簡述面試的技巧有哪些08-18
關于股票承銷合同4篇05-07
股票承銷合同匯總6篇04-30